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现如今政府项目融资难的问题要如何解决?

来源: 募融网 发布日期: 2021-09-16 浏览量: 332 赞: 2

    如果有心观察最近的新闻的话,会发现很多城市的地方政府因为融资不到位的事情而导致基础设施建设无法展开。比如烂尾的高架快速路、游乐园,虽然政府是借款方当中信用力度很高的主体,但是,政府项目融资也越来越难进行下去了。

    在国内的金融体系中,地方债是融资成本仅次于国债、信用等级最高的融资工具之一。因为地方债的融资成本较低,所以中国所有城市都有过举债搞建设大开发的经历——这种寅吃卯粮,满足了这代领导GDP增长需求却给后人留下烂摊子的方法,终究是无法持续下去的——政府总得从一个地方拿出钱来填补这个大窟窿。所以,融资成本的抬升,是现在的地方政府想要借债的一个门槛,但是却使得隐性负债率飙升。

    在这一矛盾的背后,隐藏的是复杂而又长期未能解决的矛盾焦点,也是当前改革的主要障碍之一。政府的项目融资,目前面临以下这些需要解决的矛盾问题。

    第一个矛盾:公益性与市场化的可兼得。

    中国的基础设施是最普遍的也是最大众的便民服务——宽敞崭新的柏油马路、鸟语花香的城市绿地、淤泥堵塞的河道需要治理,这些都需要政府花钱来建设。而这些项目,都是完全便民的公益项目。但是肉眼可见地,这类项目做多了之后会特别烧钱。若没有大量补贴的话,都无法进行运营,造成入不敷出的局面。

    于是,这些年有些政府想出了把基础建设项目市场化改革的方式。但在坚持公益性的基础上,政府项目的盈利性很难达到市场融资所需要达到的水准;如果政府予以高额补贴,既会导致政府投资对社会投资的挤出效应,又无法达到市场化模式节省政府投资的效果。这成了目前大部分城市要进行融资时,摆在政府眼前的最难解决的问题。

现如今政府项目融资难的问题要如何解决?

    第二个矛盾:坚挺的政府信用与脆弱的债务

    既然市场化很困难,常常无法与公益性兼得,那么政府是否能够走回直接投资、财政兜底的老路呢?很难。既然债务率很高了,一般的运作效率又比较低下,政府就无法承担负债主体的角色了。

    所以,城投是所有城市不可或缺的存在。政府为了保持自己的信用价值和降低负债率在在政,许多城投项目开始和地方政府、财政脱钩,不再能够为城投项目融资加持“光环”。

    同时,由于城投作为企业主体,并无法直接享受到投资公益性项目带来的综合收益,这就使得城投债务越来越“脆弱”,风险事件屡见不鲜,进一步加大了新项目的融资难度。这是结构性导致的“财权事权不匹配”,城投虽替代政府进行投资,但并不能享受到政府融资应有的待遇,融资成本自然水涨船高、越来越难。

    第三个矛盾:刚性投资与矛盾的投资效率

    政府项目不仅是出于实际的需求,许多时候还要承担托底经济运行、支撑国内经济正常运转的职能任务。因此,在当前逆周期的大背景下,地方政府的投资存在一定的刚性;尤其是在国际贸易环境充满不确定性的情况下,地方基建投资更是随时充当“储备弹药”。

    由于地方政府债务率高企,政府改革要求必须提高政府投资的效率。通过提高政府支出的效果、少花“不该花”的钱,同时通过发展地方经济、提高地方财政收入,才能实现长期债务率的平衡,不出现偿债风险。

    在积极财政与“财政紧日子”的双重基调下,政府项目的融资仍将越来越难,至于什么时候得到改善,或许等到这波全球经济低迷的情况过去吧。关注募融网了解更多投融资专业资讯。

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